經濟護城河(Economic Moat)
Economic Moat
巴菲特投資哲學的核心概念 — 一家公司能否在 10 年、20 年後依然維持高獲利的「結構性競爭優勢」。常見的護城河包括:品牌力、規模經濟、轉換成本、網路效應、專利或法規門檻。
計算公式
由資料源根據 ROIC 穩定性、毛利率、競爭環境等因素綜合給分(0-10 分)
BOS 觀點
BOS 課程強調投資「看得見護城河」的公司。可口可樂的品牌、Apple 的生態系、Visa 的網路效應,都是寬廣護城河的典型。沒護城河的公司即使一時獲利好,也很容易被新進入者吃掉。
怎麼解讀
9-10 = 寬廣護城河(可口可樂、Apple 等等級);7-8 = 中等;5-6 = 窄;≤ 4 = 無明顯護城河。建議搭配「盈餘可預測性」一起看 — 護城河強 + 盈餘可預測高 = 巴菲特派最愛。