股東權益(Stockholders' Equity / Book Value)

Stockholders' Equity / Book Value
公司清算後股東能拿回的錢 — 等於總資產扣總負債。也是 BVPS(每股淨值)的分子，P/B 的分母。是巴菲特最重視的「真實價值」指標之一。

計算公式

股東權益 = 總資產 - 總負債 = 普通股本 + 保留盈餘 + 資本公積

BOS 觀點

BOS 觀點的核心評估指標：「Book Value Per Share 連續 10 年成長率」 — 波克夏用這指標當每年股東會的成績單。BVPS 連續成長 10%+ 代表公司在「複利累積真實價值」，股價短期不漲也沒關係，終究會反映出來。

怎麼解讀

看「BVPS 年成長率」與「ROE」搭配。BVPS 增速 ≈ ROE × (1 - 配息率)。理想：BVPS 連續 10 年正成長 + ROE > 15%。負成長代表公司在虧錢消耗股東權益。

相關指標

股東權益報酬率(ROE)股價淨值比(P/B)資產總額(Total Assets)