營業費用(Operating Expenses)

Operating Expenses / OpEx

公司本業營運所需的間接費用，主要包含銷售費用、管理費用、研發費用。從毛利扣掉它就得到營業利益。

計算公式

營業費用 = 銷售費用(SG&A)+ 研發費用(R&D)+ 其他間接費用

BOS 觀點

BOS 觀點看的是「營業費用占營收比是否穩定」。優秀公司隨營收成長、營業費用成長率應該更慢(營運槓桿在發揮)。若 OpEx 增速 > 營收增速，代表公司在燒錢追成長，獲利會被吃掉。

怎麼解讀

看「OpEx ÷ Revenue」這個 ratio 過去 10 年趨勢。下降是好事(公司效率提升)；若連續 3 年上升，要研究是不是行銷費爆炸或研發失控。

相關指標

銷管費用(SG&A)研發費用(R&D)營業利益(Operating Income)